民生证券-瑞鹄模具-002997-事情点评：携永川电机加大机器人研制赋能焊接自动化出产线

时间: 2023-08-21 08:48:37 |   作者: 江南体育入口下载安卓手机版

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  瑞祥工业主体事务为焊装自动化出产线的研制、出产和出售，为公司子公司（到23年4月底，公司持股85%，安川电机持股15%）。2022年瑞祥工业营收达4.52亿元，占公司总营收38.7%，净利润达0.32亿元，为公司重要子公司之一。本次瑞祥工业与安川电机签定扩展战略协作规划协议书，两边进一步拓宽在“复合式多功能移动协作机器人、NC笔直三轴机器人、机器人外部轴、大负载伺服变位转台”四个系列新产品上的协作，增强公司在智能制作范畴的竞争力。该产品有望成为公司新产品，独自或伴随自动化产线对外出售，助力公司成绩攀升。配备类事务IPO募资投产产能满产，在手订单加快开释，助力公司成绩攀升。公司轿车制作配备事务包含冲压模具及检具、焊装自动化出产线及智能机器人（智能专机、AGV移动机器人、机器人系统集成）等，掩盖件模具IPO募投项目于2022年2月份完结结项并投产，到2022年底已完结满产，极大的提高掩盖件模具制作才能和产能规划。到2022年底，公司共开发30余条车身焊装自动化出产线及智能制作配备。凭借着强壮的研制实力与产品质量，公司客户从捷豹路虎/福特/群众等全球干流品牌，奇瑞/吉祥/长城等自主品牌，成功拓宽至蔚来/抱负/小鹏等头部新能源车企。公司在手订单富余，到2022年底，公司轿车制作配备事务在手订单30.30亿元，较上期末添加23.4%，商场订单接受大幅度的添加，足够的在手订单助力公司传统事务进入快速地添加期。

  轿车模具龙头发力轻量化，迎来第二生长曲线。轻量化催化铝合金压铸及一体化压铸赛道，2022年头，公司切入轻量化范畴，环绕轿车一体化压铸车身结构件、轻量化底盘件、动总及三电结构件等精细铝合金压铸件产品布局新事务，其间动力总成单车价值量约1000元，车身一体化结构件单车价值量约2000元。现在新事务、新建设项目全体发展顺畅，产能方面，轿车轻量化零部件工厂项目一期已有2条产线批产，高强度板及铝合金冲焊零部件工厂项目估计2023年完结并投产。客户方面，公司一体化压铸事务已获得多款车型定点。到2022年年底，公司轿车轻量化零部件事务已批供客户2个、定点开发中客户2个。跟着新产品放量，将完结成绩提高，公司引来第二生长曲线。

  出资主张：看好轻量化事务助力公司成绩腾飞，咱们估计公司2023-2025年完结归母净利润2.19/3.10/4.07亿元，当时市值对应2023-2025年PE为20/14/11倍，保持“引荐”评级。

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