【IPO】中巨芯已进入多家知名半导体企业供应链为何毛利率却远低于同行？；苹果机器视觉供应商凌云光16日科创板上会
时间: 2023-10-22 18:58:28 | 作者: 新闻资讯
1.【IPO价值观】中巨芯已进入多家知名半导体企业供应链，为何毛利率却远低于同行？
2.澜起科技2021年净利润8.29亿元 同比下降24.88%3.长电科技：先进封装已成公司主要收入来源
1.【IPO价值观】中巨芯已进入多家知名半导体企业供应链，为何毛利率却远低于同行？
集微网消息，当前我国集成电路产业正处于加快速度进行发展的阶段，由于起步较晚、专利壁垒、人才短缺以及一些配套产业较为薄弱等历史原因，加之投资周期长的行业属性，我国可用于8英寸以上集成电路制造的电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料仍严重依赖进口，制约了我国集成电路产业的健康发展。
伴随着半导体国产化进程加速、显示面板产能向大陆地区转移以及光伏需求处在持续上升通道的影响，近年我国电子湿化学品市场规模也迅速增加，甚至超过全球增速。市场的迅速增加也带动了国内相关企业的崛起。
其中，国内电子湿化学品、电子特种气体厂商中巨芯科技股份有限公司（简称，中巨芯）科创板IPO已获受理，拟借助长期资金市场力量，扩大自身产能和规模。尽管其电子湿化学品获得国内外多家半导体企业认可，但毛利率却大幅落后同行中等水准，此中有何“猫腻”？
招股书显示，中巨芯专注于电子化学材料领域，主要是做电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售。其中，电子湿化学品包括电子级氢氟酸、电子级硝酸、电子级硫酸、电子级盐酸、电子级氨水、缓冲氧化物刻蚀液、硅刻蚀液等；电子特种气体包括高纯氯气、高纯氯化氢、高纯六氟化钨、高纯氟碳类气体等。
凭借丰富的产品组合，中巨芯的电子湿化学品已获得了SK海力士、台积电、德州仪器、中芯国际、长江存储、华虹集团、华润微电子、合肥长鑫、厦门联芯等多家知名的半导体企业的认可；电子特种气体及前驱体材料也已陆续进入如中芯国际、厦门联芯、士兰微、立昂微、上海晶盟、华润微电子、德州仪器、京东方、华星光电等主流客户的试用与供应阶段。
中巨芯目前形成了以集成电路客户为主，显示面板与光伏客户为辅的局面。与之对应的主要经营业务收入也呈现电子湿化学品为主、电子特种气体收入逐年上升的趋势。
报告期内，中巨芯的主要经营业务收入分别是14,365.01万元、30,529.89万元、36,661.90万元和23,918.21万元，收入呈逐年递增趋势。其中，电子湿化学品收入金额分别为14,185.29万元、29,788.35万元、33,721.77万元和20,042.74万元，呈逐年上升趋势。
而中巨芯的电子特种气体业务成型相对较晚，高纯氯气、高纯氯化氢分别于2018年、2019年正式形成销售。不过，随着下游客户数量持续不断的增加和研发持续投入，中巨芯产能逐步增加，技术工艺水平逐步提升，报告期内中巨芯电子特种气体收入逐年增加，分别为179.72万元、741.54万元、2,940.13万元和3,875.47万元，该业务占中巨芯整体主要经营业务收入的比重也逐年上升。
从招股书来看，电子湿化学品是其营收的重要来源之一。该业务涵盖电子级氢氟酸、电子级硝酸、电子级硫酸电子等。
在湿化学品的收入结构中，电子级氢氟酸、电子级硝酸、电子级硫酸占比较高，报告期内合计收入占比分别达到88.95%、89.40%、85.79%和86.86%。
具体来看，电子级氢氟酸应用领域较广，大多数都用在集成电路制造中氧化膜刻蚀及清洗、硅片表面及太阳能电池片清洗、显示面板玻璃减薄及作为刻蚀液的生产原料，于2013年形成G4等级的产品营销售卖，是中巨芯收入占比最高的产品。
报告期内，中巨芯的电子级氢氟酸的销量和平均单价均呈增长趋势。报告期各期的销量分别为1.43万吨、2.86万吨、2.78万吨和1.48万吨，平均单价分别为7,316.02元/吨、7,818.41元/吨、8,104.53元/吨和8,371.59元/吨。中巨芯电子级氢氟酸的平均价格逐年上升，主要与产品规格提升、可应用于更高端的下游市场有关。
随着电子湿化学品等级的提高，其附加值随之增加。报告期期初，中巨芯的电子级氢氟酸以显示面板和光伏客户为主，产品规格较低，单价相应较低。近年来，集成电路行业的上升走势、以及国产替代的整体趋势，对中巨芯的产品销量起到了促进作用。
同时，中巨芯在招股书中指出，随着不断投入研发活动，电子级氢氟酸的产品的质量逐步提升，使得中巨芯产品得到了更多海内外客户的认可，应用于集成电路行业的电子级氢氟酸的销量逐年提升。集成电路制造用电子湿化学品的纯度要求比较高，基本集中在G3及以上水平，因此产品价格较显示面板和光伏用的产品明显提升。
核心业务的增长，带动了其毛利的上升。报告期内，中巨芯综合毛利分别为1,024.87万元、6,672.83万元、7,497.71万元和5,945.72万元，呈逐年上升趋势，与营业收入的持续增长一致。
其中，中巨芯主营业务毛利大多数来源于电子湿化学品，占主营业务毛利的占比分别是161.94%、106.94%、112.03%和77.26%。2018-2020年期间，电子特种气体毛利金额为负数。
因此，从招股书披露信息显而易见，报告期内对毛利贡献最大的产品是电子级氢氟酸，这是其核心业务。由于中巨芯电子级氢氟酸通过客户认证时间较早、客户积累数量较多，加之在2019年产品均达到G5等级并实现销售，因而毛利状况良好。
不过，需要我们来关注的是，电子级氢氟酸报告期内的毛利率波动明显，分别为13.34%、25.93%、25.13%和21.35%。通过梳理发现，主要与两方面因素相关。一方面，由于中巨芯持续投入研发活动，改善工艺提升品质，使得其产品可适用于更高端的集成电路应用领域。行业周知，集成电路领域产品的附加值更高，因此带动电子级氢氟酸整体平均单位售价上升。
另一方面与产品单位成本有关。报告期内，电子级氢氟酸单位成本出现一定波动，原材料无水氟化氢的价格在2018年至2020年间不断下降，而在2021年1-6月间随着大宗商品的价值上升，无水氟化氢价格会出现一定幅度回升。
从上图显而易见，作为中巨芯核心业务的电子级氢氟酸报告期内净利率基本维持在23%左右，而同行可比公司的毛利率均值在33%左右，其与均值相差了近10%。
根据同行业可比公司公开信息公开披露，上海新阳在半导体传统封装领域功能性化学材料销量与市占率全国第一，是国内唯一一家能够为晶圆铜制程90-28nm技术节点提供超纯电镀液及添加剂的本土企业，因此毛利率较高；而飞凯材料的产品最重要的包含应用于半导体制造及先进封装领域的光刻胶及湿制程电子化学品如显影液、蚀刻液、剥离液、电镀液等，随着国内市场的增长以及进口替代的加速，毛利率保持在较高水平。
相比之下，中巨芯电子湿化学品业务产品规格较低，主要使用在在太阳能电池片清洗、显示面板玻璃减薄等，而集成电路相关业务的电子级氢氟酸出货量提升也并未能有效提升其该业务的毛利率水平。
通过对中巨芯的业务构成分析显而易见，电子湿化学品业务尤其是电子级氢氟酸贡献了主要的业绩，但由于前期以低端产品为主，主打光伏和显示面板玻璃市场，毛利率与国内同行存在比较大差距；随着自身工艺改进叠加近年国内集成电路需求量开始上涨，其高纯度的电子级氢氟酸进入国内外知名半导体企业，未来能否有效提升毛利率水平仍是未知之数。（校对/Arden）
集微网消息（文/张子洁）2月9日，澜起科技披露2021年度业绩快报，2021年度公司实现营业收入25.62亿元，较上年度增长40.49%;实现归属于母企业所有者的净利润8.29亿元，较上年度下降24.88%;实现归属于母企业所有者的扣除非经常性损益的净利润6.17亿元，较上年度下降18.73%。
其中2021年度第四季度，澜起科技实现营业收入9.69亿元，环比增长11.64%，同比增长172.88%。其中，互连类芯片产品线年第四季度实现营业收入6.01亿元，环比增长 39.97%，同比增长76.55%，毛利率为69.21%。
该公司2021年第四季度公司实现净利润3.17亿元，环比增长54.78%，同比增长40.18%；2021年第四季度实现扣除非经常性损益的净利润2.57亿元，环比增长
澜起科技表示：“随公司 DDR5 内存接口芯片及内存模组配套芯片正式量产出货，以及津逮®CPU业务持续发展，公司2021年第四季度业绩增长显著。”
对于2021年全年营收增幅超过30%的原因，该公司表示，主要是因 为经过前期的市场推广和客户培育，津逮®CPU业务取得了突破性进展，津逮®服务器平台产品线%。
另外，澜起科技对公司全年净利润下降的原因解释道：报告期内，公司主要利润来源DDR4内存接口芯片进入产品生命周期后期，产品价格较上年度会降低，同时DDR5有关产品在2021年第四季度才正式量产出货，从而造成互连类芯片产品线年度公司因投资产生的公允市价变动收益及投资收益之和较上年度减少0.84亿元;加之公司持续加大研发投入，2021年度研发费用为3.70亿元，较上年度增加23.33%。
该公司补充道：“报告期内公司股份支付费用为1.77亿元，该费用计入经常性损益，对归属于母企业所有者的净利润影响为1.32亿元（已考虑相关所得税费用的影响）。因此，2021年度剔除股份支付费用影响后的归属于母企业所有者的纯利润是9.61亿元，较上年度下降25.78%；2021年度剔除股份支付费用影响后的归属于母企业所有者的扣除非经常性损益的纯利润是7.49亿元，较上年度下降21.20%。”
集微网消息，有投入资金的人在投资者互动平台提问：2018至2021，长电科技晶圆级封装和系统级封装分别销量多少？分别带来营业收入多少？
长电科技2月9日在投资者互动平台表示，目前先进封装已成为公司的主要收入来源，其中大多数来源于于系统级封装，倒装与晶圆级封装等类型，公司未单独披露各类型封装的具体收入及销量情况，详细披露口径请参考公司年报。
此前，长电科技在互动平台表示，公司生产与运营均维持稳定正常。公司已于1月24日公布了业绩预告。对应到4Q21单季来看，扣非后净利润有望达到高个位数的环比增幅。在行业整体需求端出现调整，产业链相关公司业绩环比下滑的情况下，公司仍然实现了逆势增长。
该公司还指出，公司将进一步验证增强差异化竞争力，有望实现穿越周期的业绩稳健增长。除基本面以外，公司股票价格波动同时也受市场风格热点等多方面因素影响。管理层有信心继续保持基本面的向上势头，通过良好的业绩和持续的股东分红，为投资者创造长期的投资回报。
随着行业的发展，长电科技近年来开始重点布局系统级（SiP）、晶圆级和2.5D/3D等先进封装技术。持续的技术创造新兴事物的能力也让长电科技获得了国家、业内以及合作伙伴的广泛认可，2021年获奖不断。
集微网消息，2月9日，深南电路披露非公开发行股票发行情况报告书，确定此次非公开发行股票的发行价格为107.62元/股，募资总额25.5亿元，其中国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司认购3亿元。
公告显示，除中航产投外，小摩认购2.65亿元、中金认购7099.99万元、诺德基金认购7099.99万元。
此前，深南电路拟定增募资不超过25.5亿元，用于高阶倒装芯片用IC载板产品制造项目和补充流动资金。
据悉，封装基板在我国尚处于起步阶段，尚无规模较大的封装基板企业。目前国内封装基板产品以进口为主，限制了集成电路全产业链的发展。
深南电路称，本次非公开发行的募投项目之高阶倒装芯片用IC载板产品制造项目，将加强完善我国集成电路产业链。本次定增后，能提高公司的生产能力，满足未来市场的增长需求，为公司大大降低经营风险、扩大市场占有率奠定了坚实基础，为逐步提升市场竞争力提供了有力保障。
目前，深南电路已获国际领先客户认证，但受高难度的工艺技术要求及产能限制，公司在开发消费电子等领域客户的高端大批量订单时面临较大障碍。现有高阶倒装封装基板产能与业内领先厂商差距较大，较小的产能使得公司在采购成本及费用分摊等方面存在一定劣势，难以形成显著的规模效应，从而影响企业封装基板的国际竞争力。
同时，单位现在有封装基板工厂均无法承接未来高阶倒装封装基板产品的技术与产能需求，迫切地需要进一步提升设备、环境等硬件条件，以具备高阶工艺技术能力和产能。
因此，公司亟待通过本项目建设扩大高阶倒装封装基板产能并提升技术能力，以满足当前客户日渐增长的产能和技术需求。
此外，笔者了解到，深南电路本次定增的对象包括中航产投在内的不超过35名特定投资者。其中，关联方中航产投拟以现金方式认购本次非公开发行股票金额1.5亿元。
资料显示，深南电路控制股权的人为航空工业集团，而中航产投与公司同受航空工业集团控制，中航产投本次拟认购公司定增发行股票，因此该交易构成关联交易。目前，双方已于2021年7月29日签署了附条件生效的股份认购协议，并且，中航产投本次认购的深南电路定增发行股份自发行结束之日起十八个月内不得转让。（校对/Arden）
集微网消息，2月9日，海通证券日前披露了关于上海瑞钼特科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案报告。
2022年1月14日，上海瑞钼特科技股份有限公司（简称“瑞钼特”）与海通证券签署了上市辅导协议。
据天眼查显示，瑞钼特成立于2012年，是一家专门干稀有金属 (钨、钼、钽、铌、钛、锆、铪 )及其合金材料和轻金属镁及镁合金材料的股份制高科技企业。
瑞钼特产品是基于稀有金属拥有非常良好的射线吸收性、耐高温、良好的导热性和导电性等性能。产品大范围的应用于医疗器械、电子半导体、军事等领域。在电子半导体中的应用，主要是作为集成电路散热片、芯片散热片、LED散热片、高端封装材料等。
2021年11月，上海瑞钼特科技股份有限公司计划投资2亿元设立高端影像、半导体精密制造产业化基地，用于攻克两个“卡脖子”项目，预计到2024年可形成年产值3亿元，实现年税收2500万元以上的规模，同时预计未来五年内将保持30%左右的产值、利税双增长。（校对/日新）
集微网消息 2月9日，科创板上市委公告，苹果机器视觉供应商凌云光技术股份有限公司（以下简称“凌云光”）首发2月16日上会。
资料显示，企业成立以来，一直以光技术创新为基础，长期从事机器视觉及光通信业务，服务多个行业，目前战略聚焦机器视觉业务。公司是可配置视觉系统、智能视觉装备与核心视觉器件的专业供应商，是我国较早进入机器视觉领域的企业之一。
在机器视觉产业链上，公司一方面坚持自主研发系统和装备，另一方面坚持自主研发核心软件与器件，建立技术平台积极地推进核心技术自主研发。
在机器视觉领域，公司在应用领域深刻把握工业客户对精度、效率、品质提升的核心需求，开发适合行业应用的成像解决方案和应用系统方案。
在消费电子领域，公司推出了消费电子制造精密装配/加工/智能识别/对位/测量等系列新产品；在新型显示领域，公司开发了LCD/OLED/mini LED/Micro LED显示屏cell段/模组段半自动/全自动点灯、外观品质检测装备等系列产品；在印刷包装领域，公司先后研发了国产印钞/标签/软包/彩盒等印前对版、印中高速在线检测仪、印后离线质量检验装备等系列新产品；此外，公司在智慧交通、新能源、生命科学与高端科研仪器、文化娱乐等领域均推出了与领域深度结合的产品。公司持续通过创新的产品与解决方案服务行业自动化与智能化升级。
公司构建了完备的核心技术体系，长期深耕先进成像、图像处理算法、机器视觉软件、精密机械与自动化控制等关键技术平台的研发，并面向未来智能工厂布局了以深度学习为核心的生产品质管理大数据分析平台。基于上述技术平台，公司自主研发了智能相机、特色相机、特种相机、专用光源、核心算法库、智能软件包等核心部件和模块，以及可配置视觉系统和大型智能设备。
公司积累了丰富的客户资源，在消费电子领域，公司长期服务于苹果公司、华为、小米的产业链，与鸿海精密、瑞声科技、歌尔股份等业内领先的电子制造厂商建立了长期稳定的合作关系；在新型显示领域，公司产品广泛应用于京东方、华星光电、天马、维信诺、无锡夏普、群创光电等行业领先客户的面板产线。
针对国内消费电子行业自动化率仍较低、人工成本不断上涨、生产效率亟待提升、消费电子产品精细和复杂程度日益提升等行业痛点，公司持续向行业提供创新型的加工组装和质量检验解决方案，开发了用于智能手机、平板电脑、智能手表等消费电子整机及关键零部件的生产、组装工艺的可配置视觉系统，大范围的应用于消费电子电子产业链关键零部件生产与整机组装的各个领域。
2009年，公司发布了服务于激光加工行业的专业级产品VisionLASER，广泛应用于手机、手表零部件微加工中的激光打标、切割、焊接等关键工艺中。其中，激光打标包括手机背部字符LOGO打标、电源适配器字符打标、蓝牙耳机字符打标、摄像头二维码打标等；激光切割包括手机皮套切割，柔性FPC切割，LCD切割等；激光焊接包括各种金属焊接。公司深度结合工艺，开发了路径规划和精度校正等功能，深受用户认可。
2012年，公司发布了服务于平台对位/机器人装配行业的专业级产品VisionALN，用于引导智能模组的高精度装配工艺，包括手机屏幕/覆膜/背光源的精确贴合、机器人拾取/贴合组装，以及COG/FOG等关键制程。
2015年，公司发布了服务于成品组装工艺段的专业视觉系统VisionASSEMBLY，广泛应用在智能手机、平板电脑、智能手表、耳机等成品的组装工艺段，例如智能手机中马达组装、电池组装、屏幕组装、摄像头组装，平板电脑中的扬声器组装、摄像头组装，以及智能手表中的屏幕模组组装、电池组装、震动马达组装等关键制程环节中，大幅提高了成品组装的自动化水平。此外，VisionASSEMBLY也可应用于扬声器、马达、电池等核心零部件和模组的生产过程中，大幅提升了精密零部件和模组的生产效率。
2016年，公司成为苹果公司的优选机器视觉供应商，开始批量提供可配置视觉系统。公司竞争力较强的可配置视觉系统产品，本地化、专业化和快速响应的服务，赢得了客户认可，深度服务以智能手机、平板电脑、智能手表等制造为核心的电子科技类产品生产线自动化和智能化升级。
2017年，公司发布了服务于3D量测应用的专业视觉系统Vision 3D。该系统可兼容各种结构光3D扫描传感器与面扫描传感器，集成了各类3D预处理模块和量测模块，涵盖了各类点云处理的常规算法，同时基于3D胶检、3D焊点检测等关键工艺，开发了3D检测工艺模块，广泛应用于智能手机中框点胶检测、智能穿戴FPC焊点检测等关键工艺中。
2018年，公司发布了基于深度学习算法技术的Vision DeepLearnin品，包含分类、检测、分割等核心模块，批量应用于各种关键零部件的外观表面质量检验，以及笔记本电脑的各种质量检测环境，如笔记本背板螺丝检测，屏幕异物检测等。
集微网消息(文/吴嘉熙）2月9日，杉杉股份在投资者互动平台表示，公司负极眉山项目已获得相关政府部门的节能和环评批复，并于2022年1月初正式开工建设。
此外，就投资者问询“杉杉股份包头石墨化5.2万吨、负极6万吨产能目前是不是已经完成建设并投产？”，杉杉股份回应，包头二期目前按项目计划有序推进中，部分产线月，杉杉股份发布了重要的公告称，拟在四川眉山投资建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目，计划固定资产投资总额约80亿元。
公告显示，此项目总建设期预计32个月,分两期建设，两期产能各为10万吨。一期项目建设周期预计16个月(自取得一期项目施工许可证之日起算)，二期项目建设周期预计16个月(计划自一期项目建设完成并取得相关施工许可后开工)。此项目为集原材料加工、低温改性、石墨化、碳化及成品加工五大工序于一体的负极材料生产线，叠加四川当地丰富的水电清洁能源以及电价优势，将大大降低生产所带来的成本，提升产品盈利水平。
据悉，杉杉股份现存业务覆盖锂离子电池材料、电池系统集成（包括锂离子电容、动力电池PACK）、能源管理服务和充电桩建设及新能源汽车运营等新能源业务，以及服装、创投和融资租赁等业务，其中新能源业务慢慢的变成了杉杉股份主要的业绩来源及未来发展重点。经过多年发展，杉杉股份慢慢的变成了全球规模最大的锂离子电池材料综合供应商，并一直致力于将公司打造成为全世界新能源产业的领导者。（校对/Andy）
